馬斯克特斯拉市值超通用 實幹才是硬道理

最近汽車業的一大新聞是初創公司特斯拉汽車公司的市值超過了具有百年歷史的通用汽車公司。本週一特斯拉的股價收于312.39美元，這意味著去年總銷售量不到8萬輛的電動汽車初創公司的市值比平均每8周就賣出8萬輛雪佛蘭Silverado的通用還要高。

不過大家都知道，其實市值這個東西也就是個參考指標，其變化的特性更多是從資本市場層度上來反應一些不確定性。對於特斯拉的高估值，J姐認為存在以下幾點原因。

電動汽車未來的潛力巨大

市場堅信來自矽谷的特斯拉代表了汽車行業的未來，認為它們比傳統企業更加熟知為駕駛行為加入更多自主性的各種技術，像自動駕駛技術。2015年，特斯拉淨虧3.21億美元，2016年虧損6億美元，即使特斯拉是屢戰屢敗，但仍舊屢敗屢戰，一心於電動和自動駕駛，在世人的心中還會存在一些光環，讓其市值在虧損之下仍可提高。因為對於投資者來說，對特斯拉這類科技含量更高的企業很看好。過去一段時間，亢奮的投資者推高了特斯拉的股價。

“特斯拉麵面向的是總規模超過數萬億美元的多個市場，其中包括市場規模可達10萬億美元的汽車共用業務，規模可達1萬億美元的物流市場和規模在2-3萬億美元之間的能源存儲市場。”該分析由摩根斯坦利分析師Adam Jonas在上周的報告中指出

政策補貼

每出售一輛特斯拉汽車，美國聯邦納稅人都要向特斯拉補貼以降低成本。特斯拉的買家已經獲得了聯邦稅收優惠和加州退稅優惠。同時特斯拉還通過向加州和其他六個州的汽車製造商們出售環境排放積分獲得了數億美元的收入。

但是對於電動汽車競爭力，最重要的衡量因素是電池。特斯拉的電池可以做到 190美元/千瓦時的低價，但通用汽車Bolt所搭載的也可以達到189美元/千瓦時，相差無幾。而衡量一個電池好壞的另一指標就是電池壽命。特斯拉提供8年不限公里數的電池保修，但是這並不表示的電動汽車電池特斯拉使的就是最好的。歐洲最大的電池生產商之一BMZ曾表示，特斯拉車內使用的18650電池壽命並不是很長。相比之下，寶馬i3的電池設計壽命是20年，這已經表明傳統汽車廠商的電池效率就已經高於特斯拉。

自2005年以來，通用汽車持續虧損，以致後來申請了破產保護，通用市值低於特斯拉，與通用股價下跌有關。

綜上所述，J姐認為，此次特斯拉超越福特和通用汽車成全美汽車市值第一汽車製造商的背後，更多是在資本層面上的運作，技術上特斯拉想真正做好電動汽車還會有很長的市場考驗。

特斯拉遭傳統汽車大佬圍攻

作為自動駕駛技術的領導廠商，特斯拉已經搶先發佈了基於人工智慧系統的AutoPilot 2.0全自動駕駛系統，這比傳統汽車廠商提前了至少10年。雖然這看上去非常激進和危險，但卻引領了汽車行業正在發生的一場“數位化轉型”革命。

特斯拉的估值是否合理，存在不同的說法。面對市場的質疑，特斯拉首席執行官馬斯克在自己的推特帳號上喊話：“他們應該去買福特的股票，福特公司管理非常到位。”

文/硬度網 J姐