加速資本運作 老字型大小能否迎來春天？

最近，天津狗不理食品股份有限公司、天津同仁堂集團股份有限公司在北京舉行登陸全國中小企業股份轉讓系統儀式。兩家有資本關聯的老字型大小企業同時掛牌 上市，這在新三板市場上尚屬首次。而此前的2015年12月15日，中國第一家化妝品生產企業江蘇謝馥春國妝股份有限公司在新三板掛牌上市，交易方式為協 議交易。
去年12月，由中國社會科學院民族學與人類學研究所等五家機構聯合發佈了《老字型大小綠皮書（2015－2016）》，提到老字型大小企業是中國數百年商業 和手工業競爭中留下的極品，在經濟全球化和城鎮化背景下應進一步發掘它們的創新基因。通過對12個省市的378位老字型大小企業管理人員的問卷調查，研究人員 發現中國的老字型大小企業大多以食品、餐飲、釀造和醫藥企業為主，企業中普遍存在的難題是缺少傳統工藝技術繼承人、工序複雜、人工成本過高，無法滿足大規模生 產的產量需求。
專家認為，推動老字型大小企業市場化改革，培育老字型大小企業上市，是扶持老字型大小發展的重要途徑。通過股權改革，解決發展動力不足的問題，將老字型大小推向市場。
一月連收4個品牌

作為國內首批中華老字型大小，狗不理有近160年歷史，天津同仁堂也有370多年歷史。兩家企業擁有同一個掌門人,就是狗不理集團董事長張彥森。在這次上市之前，狗不理曾衝擊A股IPO未果，這次終於和天津同仁堂攜手登陸新三板。
資料顯示，天津狗不理食品股份有限公司，主營狗不理速凍包子以及糕點、醬鹵肉製品等產品，是我國速凍包子行業領域的龍頭品牌。２０１３年至２０１５ 年，公司營業收入和淨利潤的增速保持在１５%至２０％，盈利能力穩定。天津同仁堂集團股份有限公司是一家集中成藥研發、生產、銷售為一體的現代化中藥製藥 企業。
公告中稱，狗不理食品目前主要盈利模式是通過餐飲酒店網點、各級經銷商以及商超管道的銷售實現盈利，未來計畫利用餐廳酒店和經銷網點作為中轉站，借 助O2O商業模式，實現從廠家到客戶的直接對接。公司表示，擬在行銷配送的基礎上聚焦鮮食產品，其中不經過熟制直接速凍的狗不理速凍生鮮包是公司未來產品 發展的主要方向之一。另外，公司還計畫在企業團膳、中央廚房等領域作出進一步佈局。
張彥森介紹，此次兩家企業同時登陸新三板主要是為了更好地增加企業價值，增強企業發展後勁，讓兩個知名老字型大小企業更好地放大品牌效益。“今後狗不理 食品將借新三板之力，加速開發國內外速凍包子和其他傳統美食市場，未來兩年將重點開發北京、廣東、湖北等地區，拓展包子產品等在各地大型商超的銷售，並與 天貓、京東等合作進軍線上銷售”。
統計顯示，去年新三板市場掛牌企業已經超過5000家，來自證監會的資訊顯示，未來將進一步完善新三板制度規則體系，並規範發展區域性股權市場，探索建立區域性股權市場與新三板的合作機制，這將為老字型大小企業融資提供更廣闊的空間。
品牌高低配更科學
“前店後廠”是多數老字型大小的傳統模式，受制於原有的體制、規模，近年來多數老字型大小進入瓶頸期。資料顯示，有著老孫家、同盛祥等11個老字型大小品牌的西 安飲食，去年的淨利潤一度下滑了200%以上。隨之而來的是，資本市場裡出現了越來越多的老字型大小身影。在Ａ股市場，就有全聚德等多個老字型大小的身影。

中國全聚德（集團）股份有限公司自2007年11月上市，其上市當年的營業總收入和淨利潤分別為9億多元與6432萬元，而到了2011年底，其營業收入和淨利潤均實現翻番。全聚德進入資本市場後，公司各主要業務均實現快速擴張。
另外，跟狗不理同屬包子界“高富帥”的慶豐包子屬於國有企業。始建于1948年，原名“萬興居”，1956年公私合營後，專一經營包子。公開資料顯 示，“慶豐包子鋪”、“護國寺小吃”和“又一順”等多個知名餐飲品牌均在北京華天飲食集團公司旗下。華天飲食於2004年12月根據北京市西城區委區政府 區國資委決定合併重組而成，其旗下以慶豐包子鋪的品牌影響力最大。慶豐包子鋪有300多家分店，其中北京262家，其餘店鋪多分散在北京周邊城市和地區。 慶豐包子鋪有關負責人介紹，未來5年，慶豐包子鋪計畫將門店擴展到1000家，其中八成將為加盟店。
北京慶豐包子鋪總經理高文慧曾向媒體確認，慶豐包子鋪擬以借殼上市的方式在2016年登陸新三板市場。談到上市原因，高文慧說，融資只是一個方面， 更多還是為了建立起現代企業管理機制，為慶豐的未來發展助力。“券商、大財團參與進來，會給慶豐帶來一些新的理念、新的管理技術。”
至於為何沒有選擇直接上市，高文慧解釋說，主要是為了縮短時間。據介紹，慶豐包子鋪是一家純國有的獨資企業，並非改制企業，因此要想直接上市，需要 先行改制為股份有限公司，這樣至少要有三年培育期。而其母公司華天飲食集團旗下就有一家現成的股份有限公司，慶豐只需借它的殼，將慶豐資產整合後裝入其 中，待上市之後再行更名即可。這樣前後大概只需一年半的時間，比直接上市縮短了一半時間。如果一切順利，慶豐有望在今年三四月登陸新三板。
除此之外，一些風險投資機構也“盯”上了這些企業進軍資本市場的步伐。資料顯示，中信資本早年就以數億元入股了積極籌畫上市的上海冠生園；山西千年 老陳醋基地清徐縣的水塔醋業、紫林醋業在一些風險投資機構的支援下，已進入太原市擬上市後備企業資源庫，成為重點培育的上市對象。
有券商分析師總結，傳統餐飲等老字型大小企業在轉型升級過程中，需在五方面進行努力：一是需進一步強化其品牌塑造力，提高品牌意識，對老字型大小品牌、商標 及非物質文化進行保護與傳播；二是加速企業資訊化進程，進行模式轉型；三是優化企業組織結構，進行管理升級；四是引進先進技術與設備，進行產品升級；五是 提高行銷創新能力，進行市場升級。
業內人士認為，走資本市場道路對老字型大小企業，包括規模不是特別大的中醫藥企業應該說是一條很好的出路，新三板能給它一個很好的估值，也能夠通過新三 板定向分發和做勢融到資金，實現規模擴張。不過，專家也同時提醒，登錄新三板只是一個起點，老字型大小若想屹立不倒，還需“從長計宜”。在戰略發展上整體謀 劃，包括電商、聯合經營、擴展一些新的品類、新的地區，這才是老字型大小需要走的道路和發展的方向。
來源：中國商網