看不懂的樂視大躍進
樂視在過去的兩年中在美國市場攪出了巨大的聲響。
它以資本開路，又不同於風投以輕量資本博取未來收益，也迥異於那些收購成熟公司的路徑，而是在一個全新市場投入巨額資本開展一個對他們來說未知的業務，以一種前所未有的冒進的方式出海。而最終，又受制於資本短缺。
在海外市場複製中國市場經驗或者深耕垂直行業是常見的方式。前者比如獵豹。因為互聯網市場不像手機市場和地方經濟緊密掛鉤，地方差異小，獵豹持中國市場經營工具類產品的經驗——以工具導流，帶動遊戲等其他產品的發行，在北美市場複製了這一經驗，抓住了北美市場空白。
1. 把市場經驗或者知識推廣到世界各地，是大多數公司、乃至整個經濟體的全球化模式。
就中國而言，在知識技術層面能夠複製到發達市場的仍是罕見。即便是百度，在中國國內搜索行業內有壟斷性的技術積累，在北美市場還是主要以吸納人才為目的，所作所為是為了將美國知識反向引進。
樂視卻走上一條大躍進路徑——在全新的市場開拓一個完全陌生的汽車業務，既無中國市場經驗能借鑒，也沒有現成的行業知識可以依賴。
“這輛汽車我是首席產品官，你們可想而知它有多麼的顛覆，因為我不懂汽車，所以我做出來的東西肯定和傳統汽車有非常大的差異。”賈躍亭前段時間在接受騰訊專訪時，並不避諱他在這個領域的零經驗和知識積累。
填補這個歷史空白的唯一方法就是挖人。
樂視從百度挖人，挖走前百度自動駕駛部門負責人尼凱讓其擔任樂視超級汽車副總裁。從傳統汽車行業和特斯拉挖人，位於加州洛杉磯的法拉第未來（Faraday Future）是樂視在美國最重要的汽車投資，他們從特斯拉找來Nick Sampson帶領整個研發團隊；他又請來曾在Space X帶領電池和燃料團隊的Porter Harris以及曾在特斯拉帶領製造團隊的Dag Reckhorn，以及曾負責過寶馬i3和i8設計的Richard Kim加入他的團隊。
依靠挖角組成的技術團隊最大的風險是團隊的穩定性，因為核心技術並不在創始人手上。
實際上樂視造車的風險已經開始顯現，不斷有高管離開。10月份，有6名高管相繼辭職，涉及法律、金融、戰略、公共關係和政府事務等部門。前述曾在Space X帶領電池和燃料團隊的Porter Harris也早已辭職。
在過去幾年中，“法拉第未來”一直沒有任命CEO，職場評價網站GlassDoor上，不少員工抱怨管理問題嚴重。其中一個員工的評價是：“這家公司沒有真正的領導力。實際上美國這邊根本沒有一個人有真正的權力或權威或自主性。一切都是由中國那邊（投資者和戰略合作夥伴LeEco）決定。”
2. 樂視能夠在北美拓展汽車業務唯一的武器在於資本。就像近年那些踴躍跨境的資本一樣，樂視所持有資本本身有強大的出海動力——一口氣在海外投資三家同類公司。
2014年年初，那家後來把美國媒體攪得天翻地覆的“法拉第未來”於加州洛杉磯創立，但一直到2016年，這家公司才正式向外證實樂視對他們的投資，具體投資金額並不清楚，但僅僅是位於內華達的工廠規劃投資額就是10億美元。
除此之外，在2014年稍晚時候，樂視還投資了一家位於矽谷的電動車初創公司Atieva。
這家公司由前特斯拉VP謝家鵬和其他兩人於2007年組建，2014年，樂視和北汽一起投資1億美元，北汽拿到25.02%的股份成為大股東，樂視以20%的股份位居於其次。就在2016年年初，北汽將自己股份全部清數退場，據《財經》報導，北汽相關人士向其表示，這部分股份被樂視接收。
到了2016年2月，樂視還和英國老牌汽車廠商阿斯頓·馬丁成立了合資公司Aston Martin JV，雙方占股比50:50，計畫共同設計生產電動車。但具體投資金額和合作細節不詳，這家公司從成立後便沒有再對外發聲。
到目前為止，暫時看不到這三家電動車公司在業務和技術上的聯動互補，你不得不說這是一些重複的投資。
除了汽車產業之外，樂視今年7月宣佈投資20億美元購買美國本土電視機廠商Vizio。
資本出海並不罕見，在美元資產未來看多以及資產價格大大低於中國市場市場情況下，中國資本走向海外在近年形成了熱潮，從傳統的風險投資基金到大公司並購。
尤其2015年，風投公司和企業風投部門持有中國股票市場的套現獲利，排隊來美國投資。比如2015年中科招商向眾籌平臺Angellist入股4億美元，尋求入股矽谷的早期創業企業。
到了2016年，在持續看空人民幣環境下，企業大宗並購案例迅猛增多。根據Dealogic的資料，今年前三季度由中國企業發起的並購總價值同比上漲68%至1739億美元，其中科技公司是一股重要力量。
通用電氣公司（General Electric co.）今年1月同意將其家電業務以54億美元的價格出售給中國海爾集團，比伊萊克斯公司早些時候的出價高出20億美元；11月時，半導體公司Lattice被中國私募股權公司收購……更有大批收購被政府審批等原因拒絕，包括清華紫光計畫收購38億美元美國西部資料公司交易，以及中國華潤和清芯華創聯合以25億美元入股美國晶片製造商仙童半導體公司的交易等。
但不難發現，樂視的投資既不同於早期風投，也不同於成熟並購，樂視是以巨額資本投資並不明朗的業務。
電動汽車行業風險成本巨大，特斯拉過去幾年的處境已經能夠證明。這家公司在2016第3季度財報中才實現了13個三季度以來的首次盈利，但美國對沖基金Stanphyl Capital Partners的創始人Mark Spiegel卻向媒體指出，特斯拉每賣出一步特斯拉Model 3都虧損5000美元，他甚至懷疑特斯拉今年第三季度財報中突然多出的2200萬利潤——向政府出售的“碳積分”換得的資金，他一直看空特斯拉的未來。
特斯拉從2003年成立到2008年發行首款Tesla Roadster用了5年的時間，而發行第二款車Model S又用了4年的時間。
而樂視表示，2017年CES將發行首款量產車，也就是說它把研發到生產的時間壓縮到了3年內，即便樂視真的能夠做到量產，是不是有足夠的能力去承擔數年時間內的虧損？
3. 以巨額資金開展新業務的公司也並不是沒有，這通常發生在行業內佔據壟斷地位的公司內。比如穀歌，投資一些並非緊密相關的業務，彼得·蒂爾在《從0到1》中指出，這是因為數年甚至數十年的壟斷利潤，讓他們有“餘力”去投資雄心勃勃的研究專案，這是困在競爭中的企業想都不敢想的。
樂視已經暴露出它“餘力”並不充足，由於無法支付法拉第未來位於內華達工廠承建商的2100萬美元，工廠停工，也使得這家公司資金鏈承壓巨大的情況曝光於媒體。與此同時，手機、視頻各個業務板塊資金鏈緊張狀況頻發。
根據財新報導，過去6年時間裡，通過個人股權質押等方式，“樂視系”融資額度已經接近500億元。賈躍亭甚至是幾乎把能質押的股權全部質押出去。截至2016年三季度，賈躍亭尚未解押的股權為5.71億股，占其整體持股量的83.7%。
但與此同時，這家公司宣佈的樂視各個業務板塊宣佈的投資收購高達750億元，也就是說資金缺口至少在200億元以上。而根據已經披露的資料，包括法拉第未來工廠，僅僅美國市場需要的金額就超過200億元。
與此同時，樂視在過去一年中在美國開展業務的方式也是高舉高打——在位於矽谷核心地區的聖克拉拉買下地皮準備建廠，地皮約19.7萬平方米，具體金額不詳；而在附屬業務上，包括聘請公關公司，都是大手筆聘請美國頂尖的公關公司。
一方面是巨大的資金缺口，一方面是海外冒進甚至是重複的投資，你很難用商業世界的行為準則解釋這家公司的行為。
這家公司在海外的所作所為可能還需要一些時日去讀懂，但是“激進冒險”這個結論已經不難得出。
它以資本開路，又不同於風投以輕量資本博取未來收益，也迥異於那些收購成熟公司的路徑，而是在一個全新市場投入巨額資本開展一個對他們來說未知的業務，以一種前所未有的冒進的方式出海。而最終，又受制於資本短缺。
在海外市場複製中國市場經驗或者深耕垂直行業是常見的方式。前者比如獵豹。因為互聯網市場不像手機市場和地方經濟緊密掛鉤，地方差異小，獵豹持中國市場經營工具類產品的經驗——以工具導流，帶動遊戲等其他產品的發行，在北美市場複製了這一經驗，抓住了北美市場空白。
1. 把市場經驗或者知識推廣到世界各地，是大多數公司、乃至整個經濟體的全球化模式。
就中國而言，在知識技術層面能夠複製到發達市場的仍是罕見。即便是百度，在中國國內搜索行業內有壟斷性的技術積累，在北美市場還是主要以吸納人才為目的，所作所為是為了將美國知識反向引進。
樂視卻走上一條大躍進路徑——在全新的市場開拓一個完全陌生的汽車業務，既無中國市場經驗能借鑒，也沒有現成的行業知識可以依賴。
“這輛汽車我是首席產品官，你們可想而知它有多麼的顛覆，因為我不懂汽車，所以我做出來的東西肯定和傳統汽車有非常大的差異。”賈躍亭前段時間在接受騰訊專訪時，並不避諱他在這個領域的零經驗和知識積累。
填補這個歷史空白的唯一方法就是挖人。
樂視從百度挖人，挖走前百度自動駕駛部門負責人尼凱讓其擔任樂視超級汽車副總裁。從傳統汽車行業和特斯拉挖人，位於加州洛杉磯的法拉第未來（Faraday Future）是樂視在美國最重要的汽車投資，他們從特斯拉找來Nick Sampson帶領整個研發團隊；他又請來曾在Space X帶領電池和燃料團隊的Porter Harris以及曾在特斯拉帶領製造團隊的Dag Reckhorn，以及曾負責過寶馬i3和i8設計的Richard Kim加入他的團隊。
依靠挖角組成的技術團隊最大的風險是團隊的穩定性，因為核心技術並不在創始人手上。
實際上樂視造車的風險已經開始顯現，不斷有高管離開。10月份，有6名高管相繼辭職，涉及法律、金融、戰略、公共關係和政府事務等部門。前述曾在Space X帶領電池和燃料團隊的Porter Harris也早已辭職。
在過去幾年中，“法拉第未來”一直沒有任命CEO，職場評價網站GlassDoor上，不少員工抱怨管理問題嚴重。其中一個員工的評價是：“這家公司沒有真正的領導力。實際上美國這邊根本沒有一個人有真正的權力或權威或自主性。一切都是由中國那邊（投資者和戰略合作夥伴LeEco）決定。”
2. 樂視能夠在北美拓展汽車業務唯一的武器在於資本。就像近年那些踴躍跨境的資本一樣，樂視所持有資本本身有強大的出海動力——一口氣在海外投資三家同類公司。
2014年年初，那家後來把美國媒體攪得天翻地覆的“法拉第未來”於加州洛杉磯創立，但一直到2016年，這家公司才正式向外證實樂視對他們的投資，具體投資金額並不清楚，但僅僅是位於內華達的工廠規劃投資額就是10億美元。
除此之外，在2014年稍晚時候，樂視還投資了一家位於矽谷的電動車初創公司Atieva。
這家公司由前特斯拉VP謝家鵬和其他兩人於2007年組建，2014年，樂視和北汽一起投資1億美元，北汽拿到25.02%的股份成為大股東，樂視以20%的股份位居於其次。就在2016年年初，北汽將自己股份全部清數退場，據《財經》報導，北汽相關人士向其表示，這部分股份被樂視接收。
到了2016年2月，樂視還和英國老牌汽車廠商阿斯頓·馬丁成立了合資公司Aston Martin JV，雙方占股比50:50，計畫共同設計生產電動車。但具體投資金額和合作細節不詳，這家公司從成立後便沒有再對外發聲。
到目前為止，暫時看不到這三家電動車公司在業務和技術上的聯動互補，你不得不說這是一些重複的投資。
除了汽車產業之外，樂視今年7月宣佈投資20億美元購買美國本土電視機廠商Vizio。
資本出海並不罕見，在美元資產未來看多以及資產價格大大低於中國市場市場情況下，中國資本走向海外在近年形成了熱潮，從傳統的風險投資基金到大公司並購。
尤其2015年，風投公司和企業風投部門持有中國股票市場的套現獲利，排隊來美國投資。比如2015年中科招商向眾籌平臺Angellist入股4億美元，尋求入股矽谷的早期創業企業。
到了2016年，在持續看空人民幣環境下，企業大宗並購案例迅猛增多。根據Dealogic的資料，今年前三季度由中國企業發起的並購總價值同比上漲68%至1739億美元，其中科技公司是一股重要力量。
通用電氣公司（General Electric co.）今年1月同意將其家電業務以54億美元的價格出售給中國海爾集團，比伊萊克斯公司早些時候的出價高出20億美元；11月時，半導體公司Lattice被中國私募股權公司收購……更有大批收購被政府審批等原因拒絕，包括清華紫光計畫收購38億美元美國西部資料公司交易，以及中國華潤和清芯華創聯合以25億美元入股美國晶片製造商仙童半導體公司的交易等。
但不難發現，樂視的投資既不同於早期風投，也不同於成熟並購，樂視是以巨額資本投資並不明朗的業務。
電動汽車行業風險成本巨大，特斯拉過去幾年的處境已經能夠證明。這家公司在2016第3季度財報中才實現了13個三季度以來的首次盈利，但美國對沖基金Stanphyl Capital Partners的創始人Mark Spiegel卻向媒體指出，特斯拉每賣出一步特斯拉Model 3都虧損5000美元，他甚至懷疑特斯拉今年第三季度財報中突然多出的2200萬利潤——向政府出售的“碳積分”換得的資金，他一直看空特斯拉的未來。
特斯拉從2003年成立到2008年發行首款Tesla Roadster用了5年的時間，而發行第二款車Model S又用了4年的時間。
而樂視表示，2017年CES將發行首款量產車，也就是說它把研發到生產的時間壓縮到了3年內，即便樂視真的能夠做到量產，是不是有足夠的能力去承擔數年時間內的虧損？
3. 以巨額資金開展新業務的公司也並不是沒有，這通常發生在行業內佔據壟斷地位的公司內。比如穀歌，投資一些並非緊密相關的業務，彼得·蒂爾在《從0到1》中指出，這是因為數年甚至數十年的壟斷利潤，讓他們有“餘力”去投資雄心勃勃的研究專案，這是困在競爭中的企業想都不敢想的。
樂視已經暴露出它“餘力”並不充足，由於無法支付法拉第未來位於內華達工廠承建商的2100萬美元，工廠停工，也使得這家公司資金鏈承壓巨大的情況曝光於媒體。與此同時，手機、視頻各個業務板塊資金鏈緊張狀況頻發。
根據財新報導，過去6年時間裡，通過個人股權質押等方式，“樂視系”融資額度已經接近500億元。賈躍亭甚至是幾乎把能質押的股權全部質押出去。截至2016年三季度，賈躍亭尚未解押的股權為5.71億股，占其整體持股量的83.7%。
但與此同時，這家公司宣佈的樂視各個業務板塊宣佈的投資收購高達750億元，也就是說資金缺口至少在200億元以上。而根據已經披露的資料，包括法拉第未來工廠，僅僅美國市場需要的金額就超過200億元。
與此同時，樂視在過去一年中在美國開展業務的方式也是高舉高打——在位於矽谷核心地區的聖克拉拉買下地皮準備建廠，地皮約19.7萬平方米，具體金額不詳；而在附屬業務上，包括聘請公關公司，都是大手筆聘請美國頂尖的公關公司。
一方面是巨大的資金缺口，一方面是海外冒進甚至是重複的投資，你很難用商業世界的行為準則解釋這家公司的行為。
這家公司在海外的所作所為可能還需要一些時日去讀懂，但是“激進冒險”這個結論已經不難得出。